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科創板帶動A股IPO數量大幅增長

關鍵詞 科創板 , A股|2020-01-09 10:18:50|來源 金融時報
摘要 2019年全球IPO數據出爐。投中研究院近日公布的數據顯示,2019年,共計373家中國企業在A股、港股以及美股上市,募資總金額為5147億元,創8年來新高。數量同比上漲16.2%...

2019年全球IPO數據出爐。投中研究院近日公布的數據顯示,2019年,共計373家中國企業在A股、港股以及美股上市,募資總金額為5147億元,創8年來新高。數量同比上漲16.2%,募資規模同比上漲23.67%。

同時,在科創板的加持下,A股IPO數量大幅增加。借此機會,VC/PE也迎來退出收獲大年。

A股IPO募資金額上升

從A股市場情況來看,IPO數量和融資金額均大幅增長,全年共有201只新股上市,融資總額為2489億元,新股數量較上年上升91%,融資額增加83%。其中,共有70家企業在科創板成功上市,融資總額為824億元,占A股IPO市場融資總額的32%,融資額已遠超中小板與創業板全年融資金額的總和。

普華永道中國內地及香港市場主管合伙人梁偉堅預測,科創板的設立將推動更多的高科技公司選擇A股首發上市,同時對A股其他板塊開啟注冊制改革也將起到促進作用。2020年A股IPO將會繼續保持活躍,2020年全年A股多層級資本市場獲得IPO企業數量將有可能超過220家,全年融資規模超過2500億元人民幣。

港股市場方面,2019年,香港以募集總額3155億港元在全球IPO中蟬聯第一,并且已經是連續7年躋身全球三甲,融資額比去年增長10%,全年共有184家企業首發上市。其中,截至2019年12月15日,在港股上市的中企數量為130家,占總量的81%。內地中企有82家,香港本土企業數量則相較2018年下滑超五成。與此同時,2019年在港上市中企的總募資額達2268億元,占港股市場全部募資規模的78%。

值得一提的是,2019年阿里巴巴在港股二次上市募資額高達1012億港元,約占香港IPO全年募資額的34%,直接帶動港交所在IPO數量下降的情況下融資金額較去年增加。普華永道表示,由于阿里巴巴的回歸,不少中概股也在觀望兩地上市的機會,有望為香港市場帶來更多的IPO項目。H股全流通有助于吸引國內企業以H股形式上市,也有助于提升港股流通量。

此外,中企赴美上市方面,截至2019年12月15日,美股IPO的中企數量為32家,募資額為242億元,較2018年均有所下降。2018年,愛奇藝赴美上市,融資金額高達22.5億美元,拼多多、B站的融資金額均超過10億美元。而2019年赴美上市的斗魚、瑞幸咖啡融資金額都未超過10億美元。

值得注意的是,2019年中企IPO募資規模排名前10位的企業募資均在70億元以上,占2019年整體IPO募資的41%,且與其余IPO項目的平均融資額呈現兩極分化的態勢,“馬太效應”凸顯。

科創板VC/PE退出回報率可觀

近日,投中研究院發布的數據顯示,2019年,共有215家具有VC/PE背景的中企實現上市,IPO賬面退出回報規模為12714.23億元,其中包含63家科創板企業。科創板企業退出回報總規模為1090.19億元,占退出總回報的8.57%。

從單個機構來看,深創投在IPO數量上占據首位,2019年共有15個參投項目上市,其中包括8家科創板上市企業。第二位中金資本,有13家參投企業上市,其中包括8家科創板上市企業。此外,高瓴資本、金石投資、海通開元、元禾控股、同創偉業和君聯資本在2019年也有超過10家參投企業上市。

從VC/PE機構IPO滲透率來看,2019年中企IPO的總VC/PE滲透率為58.3%,其中A股滲透率顯著高于美股和港股。科創板上市企業里僅有6家背后未現VC/PE身影,滲透率超過90%。港交所VC/PE滲透率最低,有VC/PE背景的項目僅占四分之一。

但在2019年港股和美股大規模“破發”的背景下,VC/PE退出變現不確定性也在增大。數據顯示,截至2019年12月31日,港股市場共有86只新股跌破發行價,占比52%。跌幅超過50%的有23只,占比13.94%。美股方面,數據顯示,2019年,在美股上市的企業首日破發率達34.4%,平均跌幅為-16.4%。而科創板2019年上漲幅度較為平穩,數據顯示,截至2019年12月15日,超九成科創板項目都收獲了正回報,最高漲3.8倍。

從行業來看,去年以來港交所改革和科創板的設立都給生物醫藥公司帶來極大的發展機會,醫療健康項目背后的VC/PE滲透率居首,超過了互聯網、IT及信息化、企業服務等行業。

募資寒冬中CVC成為重要角色

在2019年募資難的寒冬中,CVC的作用逐漸凸顯。有業內人士稱,CVC是“資本寒冬中的暖風”。

CVC(CorporateVentureCapital)即企業風險投資,企業設立的戰略目標更多的是配合母公司的長期戰略,以投資方式驅動創新與模式擴張,并依托母公司的業務優勢為被投創新企業提供獨特的增值服務。數據顯示,截至2019年10月,VC/PE機構投資總額達到789.93億美元,CVC投資總額達到144.15億美元,占全部風險投資交易額度的15%。

數據顯示,騰訊投資自2008年成立以來,已經成功投資了近70家上市公司、100多家行業頭部企業。在騰訊投資參與投資的企業中,2019年有6家登陸資本市場,分別為斗魚、新氧、新東方在線、富途控股、貓眼娛樂和微盟集團,快手、知乎也獲得了騰訊的注資。此外,百度、阿里巴巴、小米等互聯網企業的CVC也逐漸發展壯大。美團點評、B站、拼多多、瑞幸咖啡、蔚來汽車等企業近年在資本市場名聲大噪的背后,都能看到這些互聯網企業的身影。

CVC是公司擴張版圖的重要手段。數據顯示,在2019年上半年中國VC/PE活躍投資機構TOP10中,騰訊以54起投資事件位居榜首,超越老牌機構紅杉資本及IDG資本,與此同時,百度也以22起居榜單第10位。

清華大學五道口金融學院副院長田軒表示,CVC的特點主要是使用自有資金,一旦看好一個項目就可以源源不斷地持續支持,存續期非常長,所以對企業的長期創新會比較好,最終企業成功退出的概率和估值都比較高。

業內人士表示,這些互聯網CVC正憑借著其超前的戰略眼光和雄厚的資金實力活躍于我國股權投資市場,在服務于其母公司戰略發展的同時,也成為了我國資本市場重要的組成部分,為實體經濟的發展持續注入動力。

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